Влияние денежной массы и нефти на объем фондового рынка

Stock = капитализация по индексу РТС

M = денежная масса M2 (в России)

Oil = цена нефти марки Brent

Идея модели: есть гипотеза о том, что объем фондового рынка определяется объемом денежной массы. Эта гипотеза не очень хорошо обоснована в теории, но достаточно распространена среди макроэкономистов-практиков (например, Е.Е.Гавриленков не исключает такой гипотезы, собственно он меня с ней познакомил).

Альтернативная гипотеза среди практиков: всё определяется ценой нефти.

Строим модель

Результаты оценки:

STOCK = C(1) + C(2)*M + C(3)*OIL= -64.25140642 + 2.121065019*M + 1.208573661*OIL

Dependent Variable: STOCK

Method: Least Squares

Date: 12/22/08 Time: 00:54

Sample: 1994 2007

Included observations: 14

Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C

-64.25141

16.67446

-3.853283

0.0027

M

2.121065

1.048528

2.022899

0.0681

OIL

1.208574

0.446968

2.703936

0.0205

R-squared

0.843461

Mean dependent var

31.62247

Adjusted R-squared

0.814999

S.D. dependent var

30.52121

S.E. of regression

13.12769

Akaike info criterion

8.174734

Sum squared resid

1895.698

Schwarz criterion

8.311674

Log likelihood

-54.22313

F-statistic

29.63503

Durbin-Watson stat

1.683804

Prob(F-statistic)

0.000037

Гипотезы:

1 Теория денежной массы не работает: C2=0

Теория нефти не работает: C3=0

Гипотезы проверены с помощью теста Вальда, значения t-статистик приведены выше. Основываясь на p-value делаем вывод, что на 5% уровне значимости гипотеза 1 не отвергается: теория денежной массы не работает, гипотеза 2 отвергается: теория нефти работает.

Влияние денежной массы и нефти одинаково: C2=C3

Wald Test:

Equation: EQ01

Test Statistic

Value

df

Probability

F-statistic

0.404301

(1, 11)

0.5379

Chi-square

0.404301

1

0.5249

Null Hypothesis Summary:

Normalized Restriction (= 0)

Value

Std. Err.

C(2) - C(3)

0.912491

1.435080

Restrictions are linear in coefficients.

Данная гипотеза не отвергается. Об этом говорит низкое значение F-статистики. Значит, мы не может с уверенностью утверждать, что влияние разное.

    Другое по экономике

    Структурные кризисы, их сущность и последствия
    Одной из разновидностей экономических кризисов являются структурные кризисы. Фаза спада и кризиса в больших циклах исторически сопровождается глубокими циклическими кризисами. Для них характерна длительная стагнация в традиционно важн ...